2007-11-22 松下電産 ６７５２ ソニー ６７５８
サブプライム問題を含めマクロ環境の悪化懸念は依然として強いが、北米のテレビ市場でＦＰＤ需要自体は全体であまり影響を受けておらず、台数ベースでは３２インチクラスを主に予想を上回る拡大が続いている。テレビ市場について従来想定は、０６年同様価格引下げ競争が１１月に入り加速し、最終的に消費センチメントの悪化を価格下落でカバー、台数ベースは想定通り・金額は想定以下・テレビメーカーの収益性悪化と在庫の一部繰越により、０８年１-３期も厳しいというものだった。しかし現在の市場では、１１月に入っても４０インチ超を除いて価格は安定的（一部反発）に推移し、需要予想を上回って拡大。一部メーカーを除くと在庫問題もない一方で、パネル価格が想定以上のペースで上昇。４０インチ以上では、拡販にあたり十分な在庫と販売力を持つソニーが、積極的な価格設定でシェアを大きく伸ばしている。このクラスでトップシェアだったサムスンはパネル不足で拡販に十分な在庫がなく、ソニー以外は軒並みシェアが大きく低下。４０インチ未満のＬＣＤテレビ価格の安定で、競合した４２インチクラスＰＤＰも比較的価格が安定。松下が５０%超にシェアを拡大させている。０７年ＦＰＤ市場における勝利者は消費者との見通しだったが、現在の環境では、消費者だけでなく、ＦＰＤパネルメーカーも勝利者になりつつある。ＬＣＤテレビ・ＰＤＰ価格が想定より下落していないものの、パネル価格上昇は想定を上回っており、結果として多くのテレビメーカーの収益性には改善が見られない。パネルを内製化する一部メーカーと、逆に拡販するための十分な在庫を持たないメーカーの収益が予想を上回る可能性がある。ＬＣＤパネルメーカーの収益性は大幅に改善しているが、現在のパネル生産能力と需要拡大ペースから見ると、少なくとも０８年中はパネル価格が横ばい前後となる可能性があり、さらに収益性改善の可能性が高い。過去市場シェアとパフォーマンス上の連動性が高いのがソニー。ソニーのＬＣＤテレビ市場金額シェアは、現行ブラビア投入前の１５－２０％から１１月に入り３０－３５％へ上昇している。ＬＣＤパネルの価格上昇は結果としてＰＤＰ価格安定化につながっており、松下電器にもプラスの影響がある。パイオニアはシェアの低下が著しく、プラスとは考えづらい。シャープは、やや流通在庫の懸念もあり、大型でのシェア競争に巻き込まれる公算もある。
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