日経平均<.N225>                                日経平均先物3月限<0#JNI:>　      
終値             13310.37     （-447.54）      終値             13300  （-460）
寄り付き         13729.75                      寄り付き         13730        
安値／高値       13310.37─13729.75            高値/安値        13280─13740    
出来高(万株)     239940                        出来高(単位)     128656          
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　［東京　２０日　ロイター］　東京株式市場で日経平均は大幅反落。終値で前日比
４００円を越す下落となった。午前は米株安を受けて小安く始まり、今晩の１月米消費者
物価指数（ＣＰＩ）など複数の重要経済指標の発表を前に見送りムードが強まった。後場
に入り、英フィナンシャル・タイムズ（ＦＴ）紙の報道をきっかけに不透明感が強まり、
先物の仕掛け的な売りが出て下落幅が拡大した。
　２０日付のＦＴ電子版は、プライベートエクイティ会社コールバーグ・クラビス・ロバ
ーツ（ＫＫＲ）傘下のＫＫＲフィナンシャル・ホールディングス（ＫＦＮ）が数十億ドル
相当のコマーシャル・ペーパー（ＣＰ）返済を延期し、債権者との間でリストラをめ
ぐる新たな協議に着手したと報じた。
 
　業種別ではほぼ全面安となる中、不動産や銀行、海運の下げが目立った。ゴムは上昇。
　東証１部騰落数は値上がり１１１銘柄、値下がり１５８４銘柄、変わらずは３４銘柄だ
った。
　
　きょうの午後は日経平均が１万３５００円を割り込み「１万３５００円のプット建玉が
急増していたため、１万３５００円割れをきっかけにプットの売り方が先物にヘッジ売り
を出し、裁定解消売りで下げ幅が拡大した」（大手証券）という。
 
　ただ、テクニカルな側面だけではなく、基本的に景気の先行き不透明感が心理的な重し
となっているとの指摘が出ている。１０─１２月期国内総生産（ＧＤＰ）の上振れをきっ
かけに米国経済からのデカップリング論で株価が上昇したものの「依然、短期筋のウエー
トが大きく先物主導で水準を切り上げてきたため、２月４日の戻り高値を抜けないとすぐ
売りに転じるなどもろさがある」（大和証券ＳＭＢＣ　エクイティ・マーケティング部部
長　高橋和宏氏）、「基本的には売り方の買い戻し。短期的なリバウンドの域を出ていな
い」（かざか証券市場調査部長　田部井美彦氏）との声が相次いだ。
 
　午前は原油価格の上昇を受けて買われた石油や非鉄金属株も、午後は地合いの悪化から
売りに転じた。新日本石油<5001.T>や住友金属鉱山<5713.T>はいずれも後場下落。
　新日本製鉄<5401.T>など鉄鋼株はさえない。２０日付日経新聞朝刊が同社のほか、住友
金属工業<5405.T>、神戸製鋼所<5406.T>、日新製鋼<5407.T>について、オーストラリアか
らの調達に支障をきたしている原料炭を、オーストラリア産の３倍弱の価格で米国から緊
急輸入すると伝えたことでコストアップが懸念された。
　トヨタ自動車<7203.T>などの自動車株は全般に軟調。みずほフィナンシャルグループ
<8411.T>や三井住友フィナンシャルグループ<8316.T>などの大手銀行株も午後は全面的に
売られた。ハイテク株はオイルマネー流入期待が継続しているソニー<6758.T>が買われた
一方、キヤノン<7751.T>は売られた。
　市場予想を下回る業績見通しを発表したブリヂストン<5108.T>は、売り一巡後は悪材料
出尽くしとの見方から切り返した。 
 

日経平均<.N225>                               日経平均先物3月限<0#JNI:>　       
終値             13757.91  (+122.51)          終値             13760  (+170)
寄り付き         13761.76                     寄り付き         13800        
安値／高値       13691.88─13853.21           高値/安値        13690─13860 
出来高(万株)     214459                       出来高(単位)     93392         
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　［東京　１９日　ロイター］　東京株式市場で日経平均は続伸。後場は一時、前日比で
２００円を越す上昇となった。午後、ドバイ・インターナショナル・キャピタル（ＤＩＣ）
の幹部が、すでに投資しているソニー<6758.T>以外にも日本株への投資を模索している
ことを明らかにしたとのニュースが出たほか、ソニー<6758.T>が次世代薄型ディスプレー
の有機ＥＬパネルで、約２２０億円の設備投資を行うと発表するなど好材料が出たことも
下支えとなった。
　これまで日本株を売ってきた海外投資家の買いが継続しているとの観測がきかれ、相場
を活気づける形となった。
 
　業種別では卸売や銀行、証券の上昇が目立った。電気・ガス、パルプ・紙、陸運はさえ
ない。
　東証１部騰落数は値上がり１１０２銘柄、値下がり５２８銘柄、変わらずは９９銘柄だ
った。
　
　

決済損益合計 +273,204

信返売(6ヶ月) 3715 ドワンゴ / 東証 –/–
08/01/08
08/01/08 買建
5 296,000
300,000 1,480,000
1,500,000 381
381 –
151 +19,087
08/01/11 — – 113 1 — 38 –
信返売(6ヶ月) 3715 ドワンゴ / 東証 –/–
08/01/09
08/01/09 買建
5 283,000
276,000 1,415,000
1,380,000 381
381 –
146 -35,908
08/01/15 — – 108 1 — 38 –
信返売(6ヶ月) 4712 アドアーズ / JASDAQ –/–
07/12/14
08/01/25 買建
3,000 224
233 672,000
699,000 381
381 –
2,569 +23,669
08/01/30 315 — 2,216 43 — 38 –
信返売(6ヶ月) 1518 三井松島産業 / 東証 –/–
08/01/15
08/01/28 買建
3,000 203
219 609,000
657,000 381
381 –
692 +46,546
08/01/31 — – 654 14 — 38 –
信返売(6ヶ月) 4519 中外製薬 / 東証 –/–
08/02/04
08/02/04 買建
1,000 1,084
1,128 1,084,000
1,128,000 381
381 –
121 +43,117
08/02/07 — – 83 1 — 38 –
信返売(6ヶ月) 8306 三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ / 東証 –/–
08/01/11
08/02/04 買建
2,000 1,038
1,041 2,076,000
2,082,000 381
381 –
3,541 +1,697
08/02/07 — – 3,503 22 — 38 –
信返買(6ヶ月) 4519 中外製薬 / 東証 –/–
08/02/04
08/02/04 売建
1,000 1,133
1,136 1,133,000
1,136,000 381
381 –
73 -3,835
08/02/07 — 35 — 1 — 38 –
信返売(6ヶ月) 6448 ブラザー工業 / 東証 –/–
08/02/05
08/02/05 買建
2,000 1,079
1,084 2,158,000
2,168,000 381
381 –
203 +9,035
08/02/08 — – 165 1 — 38 –
信返売(6ヶ月) 6448 ブラザー工業 / 東証 –/–
08/02/06
08/02/06 買建
3,000 1,062
1,074 3,186,000
3,222,000 381
381 –
282 +34,956
08/02/12 — – 244 1 — 38 –
信返売(6ヶ月) 5851 リョービ / 東証 –/–
08/02/07
08/02/14 買建
1,000 400
413 400,000
413,000 191
63 –
226 +12,520
08/02/19 — – 214 7 — 12 –
信返売(6ヶ月) 5851 リョービ / 東証 –/–
08/02/07
08/02/14 買建
5,000 400
413 2,000,000
2,065,000 381
318 –
1,108 +63,193
08/02/19 — – 1,073 7 — 35 –
信返買(6ヶ月) 9107 川崎汽船 / 東証 –/–
08/02/18
08/02/18 売建
2,000 1,168
1,138 2,336,000
2,276,000 381
381 –
111 +59,127
08/02/21 — 73 — 1 — 38 –

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――業績増額、再増配の公算、自社株有効活用も–

０２～０３年に似た下落相場が続いて来たが、当時の下げ相場のとき、政府に頼らず自助努力で下落相場に立ち向かう企業が増加。それが０３年春の歴史的な転換相場につながった。当欄では、自力で相場低迷を乗り越えようとしている企業を継続的に取り上げたいとして来た。そのひとつが自社株買い関連。自社の株価が本当に安いと見るならば、当然、自社株取得に動くはずだからだ。
　本日はすでに自己株式取得を実施しているアドアーズ<4712.Q>を取り上げたい。平均株価の週足の上昇トレンドが崩れるなど、全体相場が変調を見せ始めた０７年８月に約３８億円でパチスロ機器メーカーのアルゼ<6425.Q>から自己株式１８００万株を取得した。翌９月には自己株式９００万株（発行済み株式数の１４％強）を消却した。現在残っている自己株式総数は５４７７万８７９６株だが、この株式を株式交換制度を使ったＭ＆Ａ資金にするのか、あるいは、どこか有力な企業に移るのではないかなどの思惑が依然としてくすぶっている。
　業績も快調に推移している。今０８年３月期第３四半期（０７年４～１２月期）経常利益は既存のアミューズメント施設の好調などから前年同期比２．３５倍の１５億８２００万円となった。通期経常利益１８億８０００万円（前期比４８．４％増）予想を変えていないが、業績進ちょく率から見て再上方修正となる可能性が高い。さらに期末は３円配当に増配すると発表済みだが、業績増額次第ではさらに増配幅が拡大するとの期待も高まりそうだ。
　株価は０７年後半から０８年初めの全体下落相場でも２２０円を軸にしたもみ合い相場を続けて来た。２月に入りもみ合いを上放れ、０７年３月１９日２９９円高値を視野に入れているが、ここは押し目をじっくりと狙いたい。 
      2007年度9カ月決算(2007年4月1日-2007年12月31日)     注) カッコ内は前年比
                        07年度9カ月決算  06年度9カ月決算    08年3月期予想   07年3月期実績
  売上高   （百万円）            17,064           15,076           23,000          20,483
                               (+13.2%)
  営業利益 （百万円）             1,589              689            1,980           1,279
                              (+130.6%)
  経常利益 （百万円）             1,582              671            1,880           1,267
                              (+135.8%)
  当期利益 （百万円）               738              261              820             348
                              (+182.8%)
  １株利益 （円）　　             13.64             4.14                                 
  １株配当 （円）                                                    3.00            2.50
 
 
  ＊　２月１日発表分 

日経平均<.N225>                            日経平均先物3月限<0#JNI:>　        
終値             13635.40    （+12.84）    終値             13590     （-20）
寄り付き         13627.31                  寄り付き         13620        
安値／高値       13627.31─13822.45        高値/安値        13580─13840  
出来高(万株)     216535                    出来高(単位)     120221        
——————————————————————————–
　［東京　１８日　ロイター］　東京株式市場で日経平均は小反発。午前中は前日終値比
で２００円近い上昇幅となったが、２月４日に付けた戻り高値１万３８８９円の手前で数
回押し返されたことから上限が意識された。後場に入り、徐々に上げ幅が縮小。市場関係
者によると、「昼のバスケット取引が売り決め優勢となったことで、先物売りで上げ幅を
縮小させた」（大手証券）という。
　業種別では鉄鋼や石油・石炭などが買われた一方、保険や海運がさえない。
　東証１部騰落数は値上がり９５７銘柄、値下がり６８１銘柄、変わらずは９０銘柄だ
った。
　
　

決済損益合計 +214,077 明細数 / 11件 (more…)

ネットインデックス<6634.Q>――４４５株（５．０％）・１億円、２月１８日～９月３０日
 
　美樹工業<1718.Q>――５０万株（４．３４％）・１億円、２月１８日～６月３０日
 
　ユアサ商事<8074.T>――１０００万株（４．３１％）・１０億円、２月１８日～３月２４日
 
　アドテックエンジニアリング<6260.Q>――２０万株（３．１％）・１億円、２月１８日～３月１９日
 
　野村総合研究所（ＮＲＩ）<4307.T>――６００万株（２．９４％）・１５０億円、２月１８日～３月１８日
 
　エン・ジャパン<4849.OJ> ――７０００株（２．８８％）・１７億円、２月１８日～５月１６日
 
　スリープログループ<2375.T>――５００株（２．６０％）・５０００万円、２月１８日～０９年１月開催予定の定時株主総会終結時まで
 

日経平均<.N225>                                日経平均先物3月限<0#JNI:>　      
終値        　　 13622.56（-3.89）    　    　　終値             13610（-20）
寄り付き         13508.53                       寄り付き         13460        
安値／高値       13356.39─13666.68             高値/安値        13350─13680        
出来高(万株)     233485                      　 出来高(単位)     120260  
——————————————————————————–
　［東京　１５日　ロイター］　東京株式市場で日経平均は小幅反落。米金融保証会社
（モノライン）の格下げや欧州大手銀行の赤字決算などを嫌気した売りが先行したものの
グローベックス市場の米国株先物が切り返すにつれ日本株も買い戻しが優勢な展開になっ
た。
　業種別では銀行や不動産がさえない一方、海運や商社が買われた。
 
　東証１部騰落数は値上がり８９２銘柄、値下がり７２６銘柄、変わらずは１１０銘柄だ
った。
 
　後場寄り後の日経平均は前場安値を下回らず底堅いムードが広がった。グローベックス市場の米国株先物が切り返すにつれ東京市場も先物などに買い戻しが入り始めプラス圏に浮上する場面もあった。市場では「３月期末に解約するヘッジファンドの４５日前告知ルール応答日に当たるため、海外勢の売りに対する警戒感が強かったが、下値が予想外に固く、売りポジションを組んでいた短期筋が連休を控えて買い戻しを急いでいる」（準大手証券ストラテジスト）との声が出ていた。
 
　２５日移動平均線（１５日終値で１万３４５３円６１銭）を２日続けて上回ってきたこともあり「売り方は相当おびえているようだ。１月の米小売売上高や日本の２００７年１０─１２月期実質国内総生産（ＧＤＰ）が予想外に堅調だったため、景気弱気シナリオの見直しを迫られる可能性が出てきた」（国内証券投資情報部）との指摘もあった。
 
　ただ市場の信用収縮不安や景気減速懸念は残っており買い戻し以外に積極的に上値を追う投資家はまだ乏しい。
　米格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは１４日、米金融保証会社ＦＧＩＣコープの格付けを引き下げ。またスイスの金融大手ＵＢＳ<UBSN.VX>はリスクのある米住宅ローンに関して２６６億ドルの新たなエクスポージャーを明らかにするなど信用収縮不安が再び強まっている。さらにバーナンキＦＲＢ議長は米経済減速の懸念を示したが利下げ期待は織り込み済みとして高まらず、逆に利下げによるインフレリスク懸念を高め米国債利回りが上昇する結果となった。
　市場では「２００９年３月期の業績見通しが明らかになるまでは業績不安は残り積極的に買えない。一方バリュエーション面などでは割安圏にあり売りにくい。きっかけ待ちだが、しばらくはボックス圏での動きになりそうだ」（国内証券ディーラー）との声が出ていた。
　
　個別では、商船三井<9104.T>などの海運株や三菱商事<8058.T>など商社株が高く、かつてのバリュー株相場的様相をみせている。コマツ<6301.T>なども高い。ソニー<6758.T>やキヤノン<7751.T>、トヨタ自動車<7203.T>など主力輸出株はまちまち。
　一方、みずほフィナンシャルグループ<8411.T>や三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>などメガバンク株は前場、後場通じてさえない動きとなった。